Японская иена может неожиданно вырасти в начале 2007 года.
Смягчение позиции руководства Банка Японии ослабило ожидания скорого повышения процентных ставок в Японии, поэтому позиции иены на этой неделе стали менее прочными.
Тем не менее, публикуемые на следующей неделе экономические данные Японии, а также уменьшение интереса участников рынка к сделкам на разнице между процентными ставками, все же могут способствовать укреплению японской валюты.
Кроме того, как говорят аналитики, некоторые индикаторы паритета покупательной способности указывают на то, что иена сильно недооценена, и это может оказать на нее довольно сильное повышательное давление.
«Мы уверены в том, что иена получит более существенную поддержку, чем думают многие. Вполне вероятно, что она будет неуклонно расти в течение всего 2007 года, а пара доллар/иена к середине следующего года упадет до уровней около 101,00», сказал Иэн Стэннард, ведущий валютный стратег-аналитик в BNP Paribas.
Банк Японии на этой неделе действительно очень разочаровал участников рынка. Руководство банка не только не повысило процентные ставки на заседании по денежно-кредитной политике во вторник, но и дало понять, что ставки не вырастут и в январе. Об этом, в частности, свидетельствуют последние комментарии главы центрального банка Фукуи.
На пресс-конференции по итогам заседания руководства Банка Японии Фукуи обратил внимание на слабость внутреннего потребления и на низкие темпы роста потребительских цен. Комментарии Фукуи спровоцировали снижение доходности государственных облигаций Японии и курса иены.
По мнению Дерека Халпенни, ведущего экономиста в Bank of Tokyo-Mitsubishi, заявления Фукуи свидетельствуют о том, что повышение ставок, вероятно, отложено как минимум до апреля, когда начнется следующий финансовый год.
На этой неделе японское правительство рассказало о своих планах сбалансировать бюджет к 2011 году. Этот факт также можно расценить как политическое давление на центральный банк с целью удержать его от активного ужесточения денежно-кредитной политики.
Халпенни отметил, что для достижения запланированных уровней налоговых поступлений правительству необходимо, чтобы экономический рост в следующем финансовом году составил 2%. Но если будет проводиться ужесточение денежно-кредитной политики, японская экономика не сможет достичь таких темпов роста.
«Особенно важно то, что настоятельная необходимость поддержать высокие темпы экономического роста сделает практически неизбежным политическое давление на Банк Японии с тем, чтобы его руководство не отказывалось от мягкой денежно-кредитной политики. Это станет главным фактором ослабления позиций иены», — сказал Халпенни.
Между тем, инвесторы по-прежнему испытывают значительный интерес к торговле на разнице между процентными ставками, в процессе которой они инвестируют низкодоходную иену в активы с более высокой доходностью.
Эшли Дэвис, ведущий валютный стратег-аналитик UBS отмечает, что рассчитываемый UBS индекс, отражающий желание инвесторов рисковать, «указывает на высокую склонность к риску».
С другой стороны, Дэвис полагает, что такая ситуация не сохранится долго. По его мнению, смягчение позиции Банка Японии окажет давление на иену в краткосрочной перспективе, но в дальнейшем японская валюта начнет укрепляться.
«Поскольку интерес к сделкам на разнице между процентными ставками может снизиться из-за опасений относительно экономического роста и уменьшения склонности инвесторов к риску, мы ожидаем, что в начале следующего года иена вырастет», — считает Дэвис. Согласно его прогнозам, пара доллар/иена через месяц снизится до 113,50, а через три — до 111,00.
Стэннард из BNP Paribas ожидает, что ликвидность на мировом валютном рынке будет снижаться, и участники рынка не захотят рисковать в условиях усилившейся волатильности курсов валют.
«Это повлияет на склонность инвесторов к риску, что приведет к закрытию позиций по разнице между процентными ставками с наиболее крупными займами в иенах, в результате чего японская валюта получит существенную поддержку», — сказал Стэннард.
Но еще раньше иена может вырасти благодаря благоприятным данным, которые могут выйти на следующей неделе.
Валютный стратег-аналитик Citigroup Масафуми Ямамото сказал, что, согласно прогнозам, базовый индекс потребительских цен в Японии в ноябре вырос на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, тогда как в октябре его рост составил 0,1%. Розничные продажи, как ожидается, в ноябре увеличились на 0,9% после роста на 0,1% в предыдущем месяце.
«Такие данные могут побудить Банк Японии повысить процентные ставки в январе, а иена в этом случае может начать постепенный рост», — сказал Ямамото.
Если же и это не окажет поддержку японской валюте, то ее положение может улучшиться под влиянием замедления мирового экономического роста, сказал Стэннард из BNP Paribas.
«В последние годы курс иены находится в противофазе с циклическими тенденциями в мировой экономике», — отметил он, сославшись на ее снижение на фоне недавнего ускорения мирового экономического роста.
«Если корреляция сохранится, — считает Стэннард, — то замедление экономического роста поддержит японскую валюту».
В начале мировой сессии в четверг иена оказалась под понижательным давлением из-за фиксации прибыли, несмотря на то, что накануне были опубликованы данные, продемонстрировавшие увеличение положительного сальдо внешней торговли Японии в ноябре на 54,1% по сравнению с тем же месяцем 2005 года.
По материалам «Dow Jones Newswires».
Вероятность повышения ключевой процентной ставки Банка Англии на следующей неделе, по всей видимости, возросла
Вероятность повышения ключевой процентной ставки Банка Англии на следующей неделе, по всей видимости, возросла.
Тем не менее, в силу ряда факторов рост британского фунта на этом фоне может оказаться ограниченным. В более долгосрочной перспективе в Великобритании прогнозируется снижение инфляции, а замедление экономического роста в США, вероятно, скажется и на британской экономике.
Технический анализ указывает на то, что британская валюта начинает слабеть. Стив Мерриган, аналитик Royal Bank of Scotland в Лондоне, сказал, что пару фунт/доллар США следует продавать выше 1,9700 с целевым уровнем 1,9300.
«Перспективы /фунта/ неблагоприятны», — подытожил Мерриган.
В то же время, индекс менеджеров по снабжению для обрабатывающей промышленности Великобритании за февраль, который был опубликован в четверг, вырос. Значение индекса составило 55,4 против пересмотренного в сторону повышения январского показателя 53,2. Отпускные цены производителей в Великобритании также заметно выросли.
«Беспокойство вызывает рост инфляционных ожиданий. Индекс отпускных цен вырос до 57,6 с 54,8. Это был самый высокий уровень за всю историю наблюдений /с ноября 1999 года/», — говорит Дэвид Браун, главный экономист Bear Stearns International в Лондоне.
Эти данные могут оправдать повышение процентных ставок Банка Англии на следующей неделе, добавил он.
«В целом, данные свидетельствуют в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики», — соглашается Дара Махер, ведущий валютный стратег-аналитик Calyon в Лондоне.
Денежный агрегат М4 в Великобритании в январе вырос на 13,0% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, и темпы роста этого показателя «вызывают все больше беспокойства у Банка Англии», сказал Махер.
Ранее на этой неделе компания Nationwide Building Society подтвердила, что цены на рынке жилья в Великобритании продолжают расти. Согласно данным этой компании, в феврале цены повысились на 10,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 9,3% в январе.
Вместе с тем, заместитель управляющего Банка Англии Рейчел Ломакс поумерила ожидания роста процентных ставок и фунта, заявив, что недавнее снижение цен на энергоносители обеспечит условия для снижения инфляции в Великобритании позднее в этом году.
Алан Кларк, экономист BNP Paribas, отметил, что похожая точка зрения нашла отражение и в последнем отчете Банка Англии по инфляции. Это помогает объяснить, почему Ломакс голосовала против двух последних повышений процентных ставок.
«Другими словам, основная мысль состоит в том, что в краткосрочной перспективе существуют повышательные риски /для инфляции/, однако в более долгосрочной перспективе инфляция, как ожидается, будет немного ниже целевого уровня», — сказал Кларк.
Это не единственный фактор, который не позволяет рассчитывать на какой-либо значительный рост фунта.
Данные по розничным продажам в Великобритании за февраль, опубликованные в четверг Конфедерацией британской промышленности, показали, что индекс продаж снизился до 19 против 30 в предыдущем месяце.
Кроме того, несмотря на рост цен на рынке жилья, число одобренных ипотечных кредитов, возможно, достигло своего пика. Джеймс Найтли, экономист ING Financial Markets в Лондоне, сослался на данные, которые представила во вторник Британская банковская ассоциация. Согласно этим данным, число новых одобренных ипотечных кредитов остается в нисходящем тренде.
В четверг Банк Англии опубликовал данные по ипотечному кредитованию. Как показали данные, в январе ипотечное кредитование выросло на 9,6 млрд фунтов после роста на 10,3 млрд фунтов в декабре. Ожидалось, что рост ипотечного кредитования составит 10,1 млрд фунтов.
Тем временем, замедление экономического роста в США не сулит ничего хорошего для британской экономики. В своем последнем отчете Пол Дэйлс, экономист Capital Economics, говорит, что наиболее значительно от охлаждения американской экономики пострадают обрабатывающая промышленность и финансовый сектор Великобритании.
«Замедление роста в США может оказать негативное влияние на все сектора, если оно приведет к усилению дисбалансов в британской экономике», — добавил Дэйлс.
Саймон Деррик, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York в Лондоне, обеспокоен недавним ростом фунта против иены, обусловленным ожиданиями дальнейшего повышения процентных ставок в Великобритании и активной торговле на разнице между процентными ставками с использованием иены.
Деррик отметил, что курс пары фунт/иена примерно на 20% превышает средний уровень последних десяти лет. По мнению Деррика, эта ситуация вызывает еще больше беспокойства, если вспомнить рост пары до пиковых уровней в 1992 и 1998 годах, когда фунт получал гораздо более значительную поддержку со стороны процентных ставок. Последующее снижение фунта в обоих случаях было очень резким. В сентябре 1992 года пара упала на 16% за четыре недели, а в октябре 1998 — на 14% за одну неделю.
По материалам «Dow Jones Newswires».
Выручка АК "Транснефть" в I квартале 2008г. по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) выросла на 18%
Выручка АК "Транснефть" в I квартале 2008г. по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) выросла по сравнению с аналогичным периодом 2007г. на 18% и составила 59 млрд 309 млн 936 тыс. руб. Как говорится в отчете компании, с начала года ее валовая прибыль сократилась в три раза - до 548,464 млн руб. с 1 млрд 650,686 млн руб. в январе-марте 2007г.
Как сообщалось, чистая прибыль АК "Транснефть" в I квартале 2008г. по РСБУ выросла по сравнению с аналогичным периодом 2007г. на 22,4% и составила 1 млрд 174 млн 644 тыс. руб. По сравнению же с IV кварталом 2007г. ее прибыль выросла почти в 28 раз (с 42 млн 071 тыс. руб.). Рост прибыли по сравнению с предыдущим кварталом "Транснефть" объяснила увеличением положительных курсовых разниц по суммам заимствований в долларах, привлеченным для финансирования строительства нефтепроводной системы Восточная Сибирь - Тихий океан.
АК "Транснефть" - российская нефтепроводная монополия и крупнейшая в мире трубопроводная компания, владеет около 49 тыс. магистральных нефтепроводов. В начале февраля 2008г. АК "Транснефть" завершила слияние с "Транснефтепродуктом". Доля Росимущества в объединенной "Транснефти" увеличилась с 75% до 78,1057%.
По материалам «РБК»