nwfb.ru Фундаментальный обзор рынка на 22.10.07 г. (11:25 МСК)

Американский доллар продолжает снижаться. На завершившейся неделе два крупнейших американских банка Citigroup Inc и Bank of America сообщили о снижении прибылей в 3-ем квартале, демонстрируя продолжение кризиса финансового сектора. Американская статистика так же не внушает оптимизма. Выход статистических данных о жилищном секторе США повысил ожидания нового снижения ключевой ставки федерального финансирования ФРС с нынешних 4,75 % годовых. Индекс выданных разрешений на строительство снизился до 1.226 млн. с 1.322 млн., а начатые строительства составили в сентябре 1.191 млн. против 1.331 млн. в августе. Фьючерсы на сокращение ставки в краткосрочном периоде указывали на 60-процентную вероятность такого шага со стороны ФРС против примерно 40 %. Непосредственное воздействие замедление темпов развития рынка жилья ощутили на себе сектор строительства и такие сектора экономики, как например торговля мебелью. Воздействие также вылилось в так называемый эффект богатства, который отразился на расходах потребителей из-за падения цен на жилье. Совместно эти два фактора повлияли на замедление темпов экономического роста ниже потенциального уровня. Количество заявок на пособие по безработице в первую неделю октября выросло на 28 К против снижения на 12К в предыдущий период. Индекс деловой активности по данным ФРБ Филадельфии снизился в октябре до 6,8 пунктов против 10,9 пунктов в сентябре. Помимо этого достичь американцу рекордных минимумов помогло достаточно нейтральное отношение представителей Большой семерки, заседание которой состоялось на прошедших выходных. Управляющий директор Международного Валютного Фонда Родриго Рато считает, что курс доллара несмотря на его достаточно долгое снижение пока еще завышен и прогнозирует дальнейшее его снижение в среднесрочной перспективе. Снижение доллара, потерявшего к евро 8,0 % в этом году и достигшего рекордного минимума к корзине валют, является последовательным, сказал Рато и добавил, что валютные курсы определяются рынками.
Завершившаяся неделя принесла британской валюте достаточно уверенный рост относительно американского доллара в 170 пунктов.. Толчком к укреплению послужил отчет о розничных продажах, продемонстрировавший рост на 6,3% в годовом исчислении и на 0,6% в месячном. Несмотря на то, что финансовый кризис затронул и Великобританию, последствия для экономики были не столь разрушительными как в США. Крепкая британская экономика перенесла это более спокойно и в данный момент выглядит достаточно устойчиво. Многократное увеличение уровня текущих ставок начинает сказываться лишь сейчас, демонстрируя замедление темпов жилищного сектора. Индекс цен на жилье продемонстрировал снижение до 11,4% против июльского роста на 12,4%. Вряд ли Банк Англии в таких условиях решится на продолжение ужесточения кредитно-денежной политики, тем более что консервативные британские банкиры принимали решение всегда исходя из статистических данных, чему мы видели неоднократное подтверждение.
Укрепление японской йены против американского доллара составило порядка 290 пунктов на завершившейся неделе. Инвесторы становятся менее склонны к риску и постепенно отказываются от торгов carry trade с участием японской йены. Снижение японского рынка акции способствовало переводу средств в национальную валюту в качестве хеджирования рисков. Ожидание заседания стран- членов Большой семерки резко снизило склонность инвесторов к риску, поскольку ожидалось, что на нем будет обсуждаться текущая волатильность валютных курсов. Большинство инвесторов все же полагает, что Банк Японии решится на ужесточение кредитно-денежной политики не раньше начала следующего года, когда кризис финансовых рынков завершится, и банкиры получат более весомые статистические данные, подтверждающие рост японской экономики.